7月21日晚，伦敦金现货突破3400美元/盎司，日内涨1.48%。伦敦银现货涨超2%，报38.963美元/盎司。
High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示：“随着8月1日关税最后期限临近，市场不确定性增强，利多黄金价格。”
Meger称，美联储比预期更早降息的传言正在升温，有关鲍威尔可能被替换以及美联储管理层重组的猜测加剧了市场的不安情绪。
截至收盘，伦敦金现货涨1.52%，伦敦银现货涨1.95%，COMEX黄金期货涨1.55%，COMEX白银期货涨2.02%。
沪指创年内新高 期指涨势或持续
昨日，A股三大股指集体收涨。其中，沪指收涨0.72%，报3559.79点，收获“4连阳”并创年内新高，股指期货各品种也集体飘红。
期指近期走势强劲，浙商期货股指高级分析师周志超认为，昨日放量上涨的主要原因，首先是雅鲁藏布江下游1.2万亿元水电项目于上周末正式启动，直接推动水利、建材等大基建产业链全线走强，多只相关个股涨停，带动大盘上行。其次，“反内卷”政策通过重构竞争规则终结“价格战死亡螺旋”，推动相关产业向技术驱动跃迁。上周末，工信部发布钢铁、化工等传统行业的稳增长工作方案，优化供给结构。“供给侧改革2.0”或持续推进，也为昨日股市上涨提供动力。最后，上证指数站稳3500点后，成交额稳步放量，昨日两市成交额达1.7万亿元。
“昨日期指集体收涨，中小盘指数走势更强，中证500指数创年内新高，沪深两市成交额持续放量。”南华期货权益与固收分析师王映同样表示，期指走势偏强，一方面受“反内卷”政策利好预期影响，相关政策有助于改变过去市场供需错配的格局，进而提高企业利润率，对相关行业形成利好。上周五，工信部宣布汽车、钢铁、有色、石化等重点行业稳增长工作方案即将出台，再次带动钢铁、有色金属板块走强。另一方面，雅鲁藏布江下游水电工程开工，带动相关板块大涨，市场情绪明显好转。
自7月以来，股指期货各品种持续走强，周志超认为，主要的支撑因素，一方面是A股市场对贸易摩擦逐渐脱敏，更多关注后续经济数据。另一方面，“反内卷”政策带动相关板块持续走强。自4月以来，期指就开启一轮“长牛”行情，主要与国内外流动性宽松及海外机构持续看好有关。目前，中美两大经济体均处于降息阶段，国内外流动性宽松趋势将持续，“反内卷”政策落地后也将带动相关板块持续走强。此外，从市场情绪来看，期指贴水持续收敛也说明市场情绪向好。总体来看，本轮期指“牛市”预计将持续。
王映也介绍，本轮期指上涨行情始于4月中旬。7月以来大盘走势良好，刷新年内高点并站稳3500点，主要原因有四点，一是中美贸易摩擦缓和，美国降息预期增强，推动国内资本市场看多情绪升温。二是管理层稳定资本市场的决心很强，当无风险利率降至低位后，中长期资金入市及险资入市持续超配红利资产，驱动期指上涨。三是指数刷新年内高点，场外资金入市的内生驱动增强，相关资金入市形成了有色、AI硬件、创新药、游戏和军工等板块轮动上涨的主旋律。四是自7月以来，供给侧结构性改革预期不断强化，相应板块大幅上涨。
“目前来看，受以上驱动因素影响，期指震荡上行的格局大概率延续。”王映说，未来需关注美联储9月首次降息能否落地、国内经济基本面的修复情况及增量资金的入市力度。
周志超也认为，国内经济数据一方面验证贸易摩擦的影响及前期宏观政策的效果，另一方面也为后续政策提供一定的方向。
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